Краснодарский эксперт ответил на вопросы о вложениях и курсе рубля в 2026 году

Уходящий год оказался богатым на экономические события — как позитивные, так и катастрофичные. Что ждет россиян в следующем году, куда стоит вкладывать деньги и какая судьба ждет национальную валюту? 93.RU задали семь вопросов доктору экономических наук и заслуженному экономисту Кубани Александру Полиди. — Ставку Центробанка к концу года снизили до 16%, к концу 2026-го обещают до 12%. В Госдуме же говорят о еще более оптимистичном прогнозе — до 9%. Насколько сейчас еще выгодно класть деньги на вклады и какая есть альтернатива? — Да, снижение ключевой ставки в следующем году — это абсолютно понятная, четкая и однозначная тенденция. Дискуссия о том, будет это 12 или 9%, не имеет под собой никакого смысла, потому что мы пока не можем понять, какая будет конъюнктура на денежном рынке, как будет реагировать инфляция на ключевую ставку. Ключевая ставка — ставка, по которой Центробанк кредитует банки. От нее зависят проценты по вкладам и кредитам. Конъюнктура рынка — соотношение спроса и предложения, влияющее на стоимость денег. Но то, что она будет снижаться, это абсолютно точно. И то, что сейчас нужно размещать деньги на депозитах под сохраняющуюся пока ставку 15−16−17% годовых, которые сейчас предлагают банки, вот это тоже однозначно. То есть нужно сейчас разместить свои деньги под высокие ставки на максимально возможный срок. Например, если сегодня банки предлагают полугодовые депозиты под 15−17% годовых, это однозначно нужно сделать. — Банки советуют обратить внимание на облигации, особенно федерального займа. Это стоит того? — Да, облигации федерального займа — это хороший инструмент по той простой причине, что при снижении доходности на денежном рынке, то есть при снижении ключевой ставки, при снижении ставок по депозитам, доходность облигаций будет выше. ОФЗ — государственные облигации. Государство занимает деньги у граждан и платит фиксированный процент. Сейчас облигации государственного займа дают хорошие проценты — около 14–15% годовых. Есть и более длинные выпуски, например на 10 или 30 лет, с аналогичной доходностью. Их можно и стоит покупать уже сегодня, потому что со снижением ставок по депозитам и в целом доходности на финансовом рынке неизбежно упадет и доходность на фондовом рынке, включая акции и облигации. И поэтому та доходность, которая сегодня реально по облигациям, а облигации, тем более государственные — это один из самых низкорискованных, практически с нулевым риском, инструмент инвестирования в фондовые активы. Вот этим нужно воспользоваться и сегодня такие инструменты приобретать. — Продолжится ли тенденция ослабления рубля в 2026 году? Стоит ли сейчас скупать доллары? — Рубль как раз в 2025 году укрепился, причем укрепился очень сильно, т. е. если мы посмотрим его минимальный курс и максимальный курс рубля по этому году, то мы увидим, что рубль укрепился на 45% и мировое деловое агентство Bloomberg отнесло рубль к самой сильной валюте мира, То есть рубль обеспечил укрепление на 40−45%, это самое большое укрепление валюты в мире. Будет ли рубль ослабевать, то есть от сегодняшних 76, 78, 80 рублей за доллар? Будет ли он 90, 92? Да, будет, по той простой причине, что когда снижается доходность на финансовом рынке по причине снижения ключевой ставки и падения депозитной доходности, национальная валюта реагирует также ослаблением. Тем более, что сильный рубль, каким он является сейчас, не выгоден для экспортного сектора, то есть для нефтегазового сектора, экспорта металлов, угля, сырьевых товаров, прочих продовольственных товаров. Поэтому в следующем году мы однозначно увидим ослабление курса рубля, то есть он вернется, по моим оценкам, на уровень 90−92 рубля за доллар — Что по поводу биткоина и золота, стоит ли в них вкладываться в 2026 году, какой может быть рост в годовом выражении? — Что касается биткоина, это абсолютно спекулятивный актив, его курс формируется исключительно под воздействием спекулятивных, то есть игровых факторов. Здесь нет какой-то контролируемой эмиссии, контролируемой инфляции, контролируемой денежно-кредитной политики. То есть курс биткоина может быть завтра как ноль, так и миллион. Поэтому биткоин категорически не подходит для тех участников рынка, которые заботятся в первую очередь о сохранении своих сбережений. Биткоин — это для профессионалов, для тех участников рынка, которые его используют для спекулятивных, агрессивных операций и могут совершать операции с биткоином, как и с другой криптовалютой, в режиме реального времени. Причем многократно, имея полную конъюнктуру, следя за этой конъюнктурой 24 на 7 — вот тогда для них биткоин подходит. И то, даже для таких участников, самых агрессивных, самых спекулятивных участников, доля биткоина не может превышать треть от их портфеля инвестиций. Что касается золота, это консервативный актив. То, что мы видели, рост его курса, очень серьезный — на 15−18% в этом году — это скорее реакция на ту геополитическую напряженность, нестабильность, которую мы наблюдаем сейчас. Это реакция на то, что крупнейший игрок на этом рынке Китай сейчас производит очень большие вложения в золото, для того, чтобы сформировать, увеличить свои золотовалютные резервы, как именно резервный, стабилизационный актив. Поэтому я не думаю, что у золота в ближайший год будут такие же перспективы, как в этом году, но причин для снижения курса стоимости золота я тоже не вижу. Поэтому я думаю, что золото будет в 2026 году расти консервативно, то есть, ну, скажем, на 5−7-10% за год. И, таким образом, золото подходит именно для того, чтобы в инвестиционном портфеле, в портфеле накоплений формировать стабилизирующую, ликвидную часть. То есть ту часть, которая защищает от проседания курса, но не приводит к серьезному росту доходности. Это мои оценки, но поскольку золото сегодня является исключительно биржевым товарным рынком, здесь также нет каких-то уровней снижения, уровней повышения курса. Но исходя из того, что многодесятилетняя, даже вековая практика поведения золота говорит, я думаю, что в следующем году золото будет увеличиваться в стоимости. Оно будет увеличиваться гораздо более консервативно, то есть слабее, чем в этом году. И это делает его вполне подходящим активом для того, чтобы разместить какую-то часть, скажем 5−10% своего инвестиционного портфеля, в такой стабилизационный фонд, который и защищает от проседания стоимости. — Некоторые считают, что сейчас будет выгодно приобрести акции российских компаний по типу «Газпрома», потому что при заключении мира по СВО и снятии части санкций, это может быть прибыльная история. Как вы считаете, это сейчас стоит того или лучше подождать? — Что касается российских акций, это и «Газпром», и «Лукойл», и «Ростелеком» и прочие компании. Сейчас весь российский рынок акций недооценен кратно. То есть, если мы посмотрим капитализацию, суммарную оценку акций российских компаний, то она составляет от 5 до 7 годовых прибылей этих компаний. Это очень мало. То есть, если мы посмотрим на европейскую практику, это 15−18 годовых прибыли, а американскую это 25−30 годовых прибылей, то есть, сколько стоят акции. Поэтому российский рынок акций категорически недооценен, причем недооценен многократно. И он будет, конечно, «дооцениваться», но на его дооценку необходимо не только изменение геополитической ситуации, но и возвращение России и российского фондового рынка в открытый режим функционирования. То есть, когда могут вкладывать в наши акции иностранные участники, наши участники могут вкладывать в иностранные акции. То есть, чтобы рынок фондовый перестал быть закупоренным, каким он сейчас является, и стал бы открытым для международного движения капитала. И только после этого, то есть, после того, когда будут разблокированы санкции, когда будет вновь восстановлен режим свободного перетока капитала и российский фондовый рынок получит иностранного инвестора — вот только тогда мы можем говорить о том, что российский рынок акций будет развиваться и расти в цене очень бурно, но это явно не следующий год. — Стоит ли инвестировать в китайский юань, какая выгода? — В китайский юань инвестировать нужно ровно так же, как инвестировать в доллар, евро, в другие активы, в облигации, то есть нужно понимать, что сегодня китайский юань — это одна из шести мировых резервных валют. То есть, если мы посмотрим на мировые резервные валюты, что это такое? Это те валюты, в которых Центробанки размещают свои резервы и в которых происходит львиная доля мировых экспортно-импортных, инвестиционных, кредитных операций. Вот Китай сегодня уверенно в этой шестерке находится и никаких пока причин для того, чтобы вот этот пул резервных мировых валют расширился, нет. Поэтому, да — Китай будет стабильной валютой безусловно, потому что роль Китая в мировой экономике нарастает, перспектив для того, чтобы вытеснялся юань из международного валютно финансового оборота нет, но и нет каких-то ощутимых причин для роста его стоимости. Потому что китайская экономика экспортно ориентированная и сильный юань для китайской экономики не нужен, то есть китайцы будут поддерживать юань примерно на том уровне, на котором он есть сейчас, возможно с колебаниями в районе 5-6% в ту или иную сторону. В какую, непонятно, потому что опять же это не экономические, геополитические факторы. Это факторы изменения расклада сил вообще на мировом политическом Олимпе. Поэтому говорить о том, что как поведет себя китайский юань, это абсолютно бессмысленно, нельзя делать никаких прогнозов. Единственное, что я могу сказать, что китайский юань не будет сильно расти и не будет сильно падать. Поэтому, что нужно по отношению к китайскому юаню делать? Если в инвестиционном валютном портфеле есть необходимость формирования мультивалютного портфеля, куда входит кроме юаня, допустим доллар, евро, британский фунт, швейцарский франк, японская иена, то на долю юаня отвести… ну скажем ощутимую долю. Я не думаю, что это в валютном портфеле будет больше, чем 15, ну максимум 20%. Но тем не менее, китайский юань — это та валюта для серьезных колебаний, которой ни в сторону роста, ни в сторону понижения нет никаких оснований.